공매도 재개되면 코스닥 제약·바이오株 '타격 불가피'

공매도 금지 기간 잔고 비중 많이 감소한 종목들 '경고등'
"코로나19發 수혜·성장 종목엔 공매도 비교적 적을 수도"

서울시 영등포구 여의도 증권가 일대.2017.12.29/뉴스1 © News1 임세영 기자

(서울=뉴스1) 박응진 기자 = 오는 3월16일부터 공매도(空賣渡) 거래가 예정대로 재개된다면 국내 증시는 단기 조정을 겪을 것으로 예상된다. 특히 그동안 기초체력에 비해 주가가 많이 오른 종목이나 코스닥에 주로 상장된 제약·바이오주들의 타격이 클 것으로 보인다.

공매도는 주가가 내릴 것으로 예상되는 주식을 빌려서 판 뒤 실제로 주가가 내리면 이를 싼 가격에 다시 사들여 갚는 투자 방식이다. 주가가 내려가는 게 공매도 투자자에게는 이익이다.

이런 공매도가 재개되면 특히 개인 투자자 비중이 높은 코스닥 시장에 미칠 파장이 적지 않을 전망이다. 제약·바이오 등 밸류에이션에 대한 부담이 큰 코스닥 시장의 일부 종목에 대한 공매도가 거세지는 등 악재가 될 수 있다.

14일 한국거래소에 따르면 코스닥 시장에서 공매도 잔고 비중이 높은 종목들 중 지난해 공매도가 금지되기 직전 거래일인 3월13일과 이달 8일 기준을 비교했을 때 그 비중이 많이 감소한 종목은 헬릭스미스(10.12%p 감소), 에이치엘비(5.73%), 펄어비스(4.01%), 에이치엘비생명과학(3.89%), 케이엠더블유(3.45%), 네이처셀(3.35%), 비에이치(3.13%) 등으로 제약·바이오주가 많다.

공매도 잔고 비중은 해당 종목의 전체 상장주식 수에서 공매도 잔고 수량이 차지하는 비중을 뜻한다. 공매도 잔고 수량은 공매도한 뒤 아직 갚지 않고 남은 물량으로, 공매도 잔고 수량 만큼 이미 공매도가 이뤄졌거나 앞으로 공매도가 이뤄질 대기 물량을 의미한다.

공매도 금지 기간 동안 공매도 잔고 비중이 많이 감소했다면 공매도 재개 이후에 그만큼 다시 공매도가 활발하게 이뤄질 수 있는 것이다.

박범지 메리츠증권 연구원은 "코스닥 대형주가 공매도 금지 이후 공매도 잔고 비율의 감소폭이 가장 크다는 점에서 공매도 재개의 영향이 클 것으로 예상된다"며 "코스닥 대형주의 부진은 재현될 가능성이 높다"고 관측했다.

공매도가 코스피와 코스닥 시장에서 모두 유동성이 높은 대형주에서 많이 활용되지만, 코스피 시장의 경우 개별주식선물이라는 공매도 대체 수단이 있어 공매도 재개에 따른 영향이 코드닥 시장보다 크지 않다는 게 박 연구원의 설명이다. 코스닥 대형주도 선물 거래가 가능하지만 유동성이 낮아 실질적으로 활용에 어려움이 있다.

박 연구원은 "과거 경험상 코스닥 시가총액 상위 종목들이 공매도 재개로 인해 타격을 많이 받았지만, 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태의 영향으로 일부 제약·바이오 종목이 각광을 받고 있는 만큼 코로나19의 수혜를 입거나 이로 인해 성장하는 제약·바이오 종목에 대해서는 함부로 공매도를 하기는 어려울 것"이라고 말했다.

또한 공매도는 기업의 이익 수준에 비해 주가가 과도하게 오른 종목에 대해 주로 이뤄지기 때문에 이익 상향 업종의 경우 공매도 재개로 인한 주가 영향이 덜할 것으로 예상된다.

pej86@news1.kr